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2019年06月13日

【虛實之間】A股化變A貨化 - 方興

港交所被爆前高層涉不當審批新股,主席史美倫只以一句不回應猜測了事,低調到得人驚。資料圖片

「不是說香港管理得很嚴嗎﹖怎麼也會有假東西呢﹖」早前被指出售水貨疫苗的環亞體檢關門大吉,有來港要求回水的大陸C奶這樣表示,只能怪這位C奶太天真。不要說疫苗,香港這個金融中心,也已經搖搖欲墜。

本報日前引消息指港交所(388)有上市科前高層,涉串通保薦人及律師行,向最少30家未必符上市資格的公司「教路」,背後更可能涉及豐厚報酬。指控如此嚴重,引來大陸媒體的深度關注,更以港交所的「至暗時刻」、「黑幕」來形容事件。

如此影響聲譽的事情,照計港交所理應非常重視,若果並非屬實,固然要大聲否認,否則便要成立調查委員會徹查,情節嚴重的,更要轉介其他執法機構跟進,但連日港交所卻以不評論個別員工事宜敷衍,連主席史美倫亦僅以一句不回應猜測了事,低調到得人驚。

不要搞錯,這不是港交所內部事務,不可能關門打仔完事,報道中被點名的保薦人,近年所保薦上市的廿多隻新股,7成潛水,8成跑輸大市,有幾隻更輸近9成,絕對可能有小股東因為買了不合資格上市的新股而損手。

假貨充斥 投資者墳場

億億聲上落的新股市場,當然不是純過蒸餾水,年初證監會才向四大外資行罰款8億元,便是因為大行為爭生意,盡職審查「求求其」,變相讓公司以假數上市。今次不同之處,可能是「裏應外合」,任你多好的制度都要失守。

「監守自盜」的戲碼,其實在內地無間斷上演,上月底中國證監會前主席劉士余才自動投案,中紀委指其違紀違法,正配合調查。有說法指祖籍江蘇的劉士余在任期間,大量江蘇銀行股獲批上市,有放水之嫌。

而去年中證監前副主席姚剛,才因為受賄7千萬元(人民幣,下同)及內幕交易賺210萬,而被判囚18年。4年前則有專責上市及融資申請的前發行監管部處長李志玲,收賄4,200萬元,被判無期徒刑。2008年落馬的前中證監副主席王益,則因為收受逾千萬幫助企業發行股票,這還未計官階較低的官員。

以前成日話內地會借鏡香港做法,結果卻是港股變得越來越似A股,現在更可能由A股化變成A貨化,一個假貨充斥的金融中心。

去年多隻新股破發,港交所行政總裁李小加近日在專欄辯解,新股上市表現與上市公司質素無必然關係,而是市場的買賣博弈。對於有規有矩的市場,或者都還講得過去,但若存在把關不力,甚至以權謀私,那這個便不是市場,是投資者墳場。

方興
本欄隔周四刊出

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