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2019年06月14日

【基金觀點】中國經濟審慎樂觀 - Frances Donald

中國接連推出刺激經濟措施,令經濟增長轉為審慎樂觀,但出現「V型」反彈的可能性十分低。 資料圖片

投資市場近年消息不斷,除了中美貿易糾紛繼續是投資者關心的重點,美國聯儲局官員對利率走向的明示或暗示,同樣發揮着左右股市方向的影響。為應對前景不明朗,中國亦接連推出刺激經濟措施,可是與以往不同,新興市場受惠程度很可能大不如前。

回顧去年底,中國為穩住經濟局面,政府在貨幣及財政政策均採取組合拳刺激措施,涉及的規模與2015年至2016不相伯仲。在刺激政策幫助下,中國經濟得以回穩,今年第一季的經濟增長數據優於市場預期。就近期經濟數據推斷,我們認為經濟增長走勢已轉為審慎樂觀,相信將繼續靠穩,但出現「V型」反彈的可能性十分低。

若果大家仔細了解各項政策,就會發現與過往的不大不同,因為過去一年的措施主要是針對內地消費,相對來看,過去再之前多輪的刺激措施,多數是聚焦在對商品需求最大的行業,例如房地產及基建項目等,繼而衍生對中間產品、商品和外來產品的需求。由於中國今次刺激經濟方式與過往有異,所以拉動新興市場的影響程度,將較過去輕微及有較長滯後時間,投資者值得注意。

Frances Donald
宏利投資管理資產配置團隊宏觀經濟策略部主管

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