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2019年06月21日

中電盈警料見紅
受累澳業務商譽減值70億 股價黯淡

【本報訊】受散戶追捧的公用股中電(002)昨罕有發盈警。受旗下澳洲電力公司EnergyAustralia零售業務商譽減值最多70億元影響,中電預計今年中期錄得虧損,下半年該零售業務稅前盈利更會減少最多3億元。事件料對股價帶來後續影響,有股評人最淡見80元。若中電派息政策長遠有變,來自大型基金的沽壓更大。
記者:李海澄

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中電昨收報90.25元,升0.9%,其收市後發公告指,澳洲政府宣佈7月1日起,實施默認市場價格(Default Market Offer),將重新規管新南威爾斯省、昆士蘭省等住宅及小型企業客戶的常規價格,而維多利亞省政府亦計劃為住宅及小型企業客戶推出默認價格,簡單而言是零售價格下降,公司預計對EnergyAustralia零售業務前景產生重大負面影響。

預告澳業務盈利續跌

在澳洲新政策下,中電初步評估EnergyAustralia零售業務錄得商譽減值約60億元至70億元。所謂商譽減值,實際是這間公司早年收購兩宗業務後,實際可識別資產以外的無形資產價值。商譽減值後不會對集團現金流及營運造成即時影響,惟中電指上半年盈利顯著減少後,或影響投資者信心,而中電2018年中期盈利達74.4億元。

此外,澳洲客戶電費降低後,中電亦預告今年下半年該零售業務盈利將減少2.4億元至3億元,而且「該跌幅可能在未來仍會持續」,但亦有可能隨着市場參與者及客戶適應新的市場情況後而有所改變。今年首5個月,EnergyAustralia營運盈利為7.3億元。

專家普遍認為,一次性商譽減值並非影響中電前景主要因素,投資者應留意公司盈利放緩對股價影響。耀才證券研究部副經理譚智樂直言不太樂觀,預料股價下跌壓力非常大,投資者或會「賺息蝕價」,他預期2020年影響將會持續,令收入放緩、盈利倒退機會大。

專家:不宜趁低吸納

他指中電股價近年升勢強勁,大市早前下跌,資金均以中電作避難所。現投資者憂慮派息有機會下跌,若有恐慌情緒出現,有機會跌至80元,不建議趁低吸納。

帝鋒證券及資產管理有限公司行政總裁郭思治稱,中電等公用股因中美貿易戰成為資金避難所,但這次盈警對股價或多或少構成負面影響,預計未來一段時間股價將下跌至85元,加上本地准許回報率由以往9.99%下降至8%,效應是長久性,他嘆氣指,中電高增長的情況已成過去,建議若想購入防守性藍籌股,「呢分鐘我買港鐵(066),都唔買佢!」

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