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2019年06月21日

美今年料減息兩次 港或不跟降

【本報訊】美聯儲議息後維持利率不變,但口風續放鴿,似為下月底減息鋪路,利率期貨更一度顯示7月減息機率高達100%,本地龍頭行滙豐昨午宣佈維持最優惠利率(P)5.125厘不變,中銀香港(2388)亦跟隨,市場關注下半年香港會否隨美聯儲減息。銀行界認為,本地資金流通性仍緊,若美國下月減息,港銀應不會跟隨,倘9月份美聯儲第二度降息,屆時要視乎港元拆息回軟程度及資金流向才確定會否跟減,亦有分析相信今年內本港不存在減息機會。

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資金回流才會跟隨

美國對上減息周期是2007年9月至2008年底,期內共減10次,聯邦基金利率由5.25厘降到0至0.25厘。本港濟後且沒有跟足;滙豐對上一次減P是2008年11月,當時屬不對稱減息,P由5.25厘降至5厘,「紅簿仔」儲蓄率保持0.01厘不變,翌年5月才單減儲蓄利率至0.001厘,P則無減。

1個月港拆息定盤價昨升至2.47厘,東方滙理銀行新興市場策略師張敬勤認為,香港暫無跟減條件,資金流通性仍緊,拆息處於偏高水平,即使美聯儲9月再減,他仍覺港銀未必跟隨,除非資金掉頭湧入銀行體系,總結餘回升,銀行水浸才觸發減息空間。

華僑永亨銀行經濟師李若凡亦說,市場預期美聯儲今年至少減息兩次,但相信香港暫毋須跟減。港銀在加息方面已長期滯後美國,給予銀行足夠空間維持利率不變;自銀行總結餘降至500多億元以來,但凡季節性因素及大型招股,港息均難大幅回落。

上商研究部主管林俊泓則指,下月份仍有新股招股活動,港元拆息不會回落很多,故7月份難跟隨美國減息,倘9月份美國二度減息,屆時大型招股已過,若拆息回落至2厘以下,P與拆息息差擴闊至逾3厘,或構成減息條件,惟即使減P可能只降回去年所加的0.125厘。

美聯儲議息後維持聯邦基金利率於2.25厘至2.5厘不變,聯邦基金利率期貨顯示,下月底當局減息0.25厘機會率曾見68%,9月減半厘機率亦逾六成。

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