› 選擇地區
三藩市
紐約
洛杉磯
其他美國地區
香港 台灣 北美
 
2019年06月21日

【經濟客飯】熔斷香港股市 - 曾國平

證監會公佈,正與港交所研究為香港股市引入熔斷機制並作出諮詢。 資料圖片

香港證監會剛公佈最新一份年報,首次正式提到與港交所研究為香港股市引入熔斷機制並作出諮詢。據報道,諮詢旨在探討如香港出現重大危機,股市跌幅超越某個百分比時,有否需要採用熔斷機制暫停交易,以防香港成為「大鱷提款機」云云。

最怕改壞名,廣東話中又「熔」又「斷」的確大吉利是,英文circuit breaker的香港譯法「斷路」比較好聽一點,奈何香港的財經譯名越來越跟內地接軌,香港股市就唯有跟內地一樣「熔斷」了。

其實熔斷機制早已有之。例如美國經過1987年股災,紐約股票交易所於1988年開始實施熔斷機制,最新的版本分為指數下跌7、13、20%三個等級。若股市跌到第一級,先停15分鐘,跌勢加劇到第二級,再停15分鐘,若其後跌至第三級,則整日停市。此機制多年來只用過兩次,因此數據有限,難以印證其實際效果。

熔斷機制比較尷尬的經驗,當然是2016年初內地股市屢次啟動機制,越跌越有搞到中證監轉軚,極速放棄這個重大政策。來自浸大經濟系的朋友黃健明博士就利用這個難得的失敗例子,證實了熔斷機制會產生所謂的「磁力效應」:股市跌幅越接近啟動熔斷機制的百份比,會好像給磁力吸引一樣越跌越快,出現人踩人場面,加速啟動機制!應否為香港股市引入熔斷機制,值得討論。至少,香港應汲取內地股市的失敗教訓。

曾國平
美國維珍尼亞理工大學經濟系副教授
http://fb.com/economics3.0/
本欄逢周五刊出

關心你飯碗,貼近你生活,即Like「蘋果ATM」FB專頁!
返回最頂
壹傳媒: 香港 台灣 | 私隱聲明 服務條款 刊登廣告 聯絡我們 招聘
© 2019 AD Internet Limited. All rights reserved. 版權所有 不得轉載