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2019年07月04日

【選秀之道】外資撤廠毋須過慮 - 鍾秀霞

中國是全球第二大經濟體,擁有龐大的內需及中產市場,很多大品牌不會選擇完全撤出中國市場。資料圖片

在剛舉的日本大阪G20峯會上,中美兩國同意重啟經貿磋商。「習特會」釋出善意,令膠着數月的中美經貿關係重現曙光,也為市場注入一劑強心針,令恒生指數一度迫近29000點的近月高位。另一方面,美國聯儲局在早前的議息會議中,取態進一步轉鴿,市場憧憬在今年下半年,美國有望減息一次或以上。美滙指數由高位回落,料可以紓緩人民幣貶值的壓力,令新興市場央行,在貨幣政策方面有更大靈活性,並在短期內對股票有一定的支持作用。

貿易戰緩和及人行有望放寬貨幣政策,對此刻的中國經濟可謂「救命草」,原因是近月中國經濟增長下行的情況已越趨明顯。國家統計局昨日公佈,6月份中國官方製造業採購經理指數(PMI)維持在49.4,遜於市場預期,並連續兩個月低於盛衰分界線,反映美國早前對中國加徵的關稅,已帶來了實際的壓力。

中國供應鏈短期難複製

目前中國的經常賬盈餘也已跌至接近零,未來更有可能出現赤字,另外,中國的外國直接投資(FDI)也令人擔心,因為在貿易戰的影響下,有報道指外國企業已陸續準備或打算將工廠撤離中國,並搬到其他東南亞國家。

官方數字顯示,目前中國的失業率約為5%,市場擔心一旦廠房相繼撤離,將會加劇中國的失業問題。在這方面,筆者認為大家毋須過慮。

誠然,部份企業確有搬廠的打算,因為中美關係已不再如從前般友好,然而,筆者相信,很多大品牌並不會選擇完全撤出中國市場,原因與中國的經濟規模有關。不少跨國企業都會採用「本地生產、本地銷售」的經營方式,以節省運輸及人手成本。如今中國已經是全球第二大經濟體,擁有龐大的內需及中產市場,足以支持「本地生產、本地銷售」的生態圈。

隨着其他新興市場的經濟持續增長,大型企業在東南亞其他國家設廠,便可以應付未來的業務增長。 事實上,要將大型廠房搬遷談何容易,因為各國的監管及環保制度也有不同,且企業要再花時間為當地員工進行培訓,並非一時三刻便能複製中國的供應鏈。

鍾秀霞
安聯投資高級基金經理
本欄隔周四刊出

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