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2019年07月10日

【何車500】中石化息率9.3厘 - 何車

中石化上月最低5.01元,見三年低價,可在接近5元時吸納博反彈。 資料圖片

恒生指數預測股息率3.7厘,成分股中,股息最高的是中石化(386),預測9.3厘,是指數的2.5倍。

1)2018年,中石化營收2.826萬億元人幣,升23%;純利616.2億元人幣(EPS 0.51元人幣),增20%。以稅前盈利計,增幅則只為14%。

集團加強高質量勘探與精細效益開發,加強天然氣產供儲銷體系建設,持續推進降本減費,穩油增氣降本取得實效。化工業務方面,全年合成樹脂新產品與專用料比例達璣64.3%,化工產品經營總量按年增10%,創歷史新高。往績計,PE8.9倍。

2)2019年首季,按中國會計準則,營收7,776億元人幣,按年升16%;純利147.6億元人幣,則按年跌21%。按國際會計準則,首季賺154.7億元人幣,按年跌20%。期內平均油價按年跌4%,天然氣價升13%。化工產品經營總量增14%。

彭博綜合券商預測,中石化2019年EPS微跌,現價5.12元,預測PE8.8倍。過去八年,平均PE12倍,現時折讓27%。其他「兩桶油」,中石油(857)預測PE11.6倍,中海油(883)9.3倍。

3)中石化今年預測PB 0.75 倍,較八年平均1倍折讓25%。中石油低至0.54倍,中海油為1.15倍。

4)中石化往績股息率9.3厘,2019年預測不變,高過中石油的4.9厘及中海油的5.2厘。(中移動(941)以前曾派紅利,股息率頗高,近年出手稍緊,今年預測股息率4.9厘,不如中石化。)

★中石化上月最低5.01元,見三年低價,估計5元齊頭大關不易下破,可在接近5元時吸納博反彈。大行平均設目標價7.09元,恐怕設得過高。


何車
本欄逢周一至周四刊出

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