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2019年07月22日

天達:現為投資A股好機會

馬文暢稱,A股PE只11.5倍,估值不貴。李芷珊攝

【本報訊】內地科創板將於今日開始交易,為投資者在A股提供多一個選擇。天達資產管理全方位中國股票策略投資組合經理馬文暢表示,不論從指數估值上,還是從經濟增長、企業盈利水平等基本面去看,均認為現時是投資A股的好機會。至於港股,她亦指估值不算貴,但在目前市況下,選股時就要看個股的盈利能力及公司質素。

A股由年初至今升約20%,但馬文暢認為其估值並不貴。以MSCI全中國指數為例,目前市盈率只是11.5倍,即相當於十年平均估值;跟發達國家如美股及歐洲市場,分別約16倍及14倍的市盈率比較,「中國是有個明顯的discount(折讓)」。

基本面上,她認為企業的盈利能力是後市關注的一大焦點。她指,企業公佈首季業績後,市場對今年公司盈利下調預測趨勢稍為減慢,「在這個估值去買一個增長市場,是非常之有吸引力」。她稱,雖然中美貿易戰的反覆仍是市場的風險,但此因素已納入為市場的基本情景,料只造成短期波動。她指,若貿易戰沒有惡化,加上內地經濟增長沒有出乎預期地放慢,估計市場相對平穩。

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看好新經濟及消費股

馬文暢旗下的天達全方位中國股票基金,由年初至今升22.8%,跑贏MSCI全中國指數的20.1%。她表示,基金的A股配置,由去年35%,增加至今年48%。根據下而上的選股方式,她看好投資主題包括新經濟股、有穩定資金流及派息的公用事業股、有品牌效應及市佔率不斷上升的消費股等。若以行業劃分,該基金則增持房地產、公用事業板塊;減持資訊科技板塊,特別是與硬件相關的股份,皆因在貿戰拖累下,行業的供應鏈出現變化。

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