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2019年07月22日

【鳴鏡高懸】美元—最乾淨的污衣 - 張一鳴

全球「七國咁亂」期,美元是所有污糟衫之中最乾淨的,要美元大幅下跌談何容易。 資料圖片

最近國際貨幣基金組織的《對外部門報告》指,美元被高估6%至12%,環顧各貨幣大國的經濟表現,唯獨是美國數據依然相對「對板」,失業率處於多年低位,資產價格也處歷史或多年高位。事實上,美國根本沒有壓力大幅減息,但聯儲局已被華爾街及特朗普「綁架」,每次市場預期美國不減息或減息幅度沒有這麼嚇人,美股便明顯下跌,繼而影響特朗普引以為傲的「政績」,所以特朗普不斷施壓要聯儲局減息。

歐洲經濟疲不能興,市場預期歐洲央行將會加大放水;市場越來越相信英國將會硬脫歐,有預計英鎊兌美元的滙率,有可能會下跌至一對一,也就是說,還有20%的下跌幅度。

另一邊廂,中國及亞太地區經濟增長全部表現不濟,中國的GDP增長也是幾十年的低位,市場預期中國將會加大印錢力度、減息或準備金率,以刺激增長;資源出口國如澳洲及加拿大都受到中國經濟減慢的負面影響,澳洲今年已經減了兩次利息。

筆者認為唯一有機會對美元升值的貨幣是日圓,原因是大家對日本利息沒有憧憬,也已經有大約30年通縮的紀錄,大家完全知道可以有幾衰,所以變成防禦性貨幣。在全球「七國咁亂」時期,美國(美元)依然是所有污糟衫之中最乾淨的,所以要美元大幅下跌談何容易!

張一鳴
mailto:derekcheung00@gmail.com
本欄逢周一刊出


derekcheung00@gmail.com

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