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2019年09月05日

【虛實之間】香港令全球經濟攬炒? - 方興

近日接連有國際著名經濟學者、聯儲銀行總裁、新加坡貿易部長表示,擔心香港的政治危機,引發全球衰退。 資料圖片

中美貿易戰、阿根廷違約、英國硬脫歐……要數導致全球衰退再現的不明朗因素,數來數去都好難數到香港反送中政治風暴。不過近日接連有國際著名經濟學者、聯儲銀行總裁、新加坡貿易部長表示擔憂,因此我不也敢掉以輕心。

哈佛大學經濟學家Carmen Reinhart年中已警告香港樓市有泡沫,上月底更表示,香港的政治危機可能成為全球經濟的轉捩點,衝擊中國及亞洲的經濟增長,甚至引發全球衰退。稍早前美國波士頓聯邦儲備銀行總裁Eric Rosengren亦指,擔心香港的情況會衝擊國際市場。最新加入的是新加坡貿易部長陳春星,提到在香港有生意的新加坡企業已首當其衝,若局面持續,將加劇全球經濟的不明朗,不利投資者信心及經濟活動,屆時新加坡經濟亦會受累。

商舖受示威影響少了生意,酒店因遊客減少而大減價,在在影響本地經濟,但論到拖累環球經濟,我設想了幾個途徑,一個比一個影響大:

一)消費渠道:美國首飾名店Tiffany指香港是其第四大市場,在港的營業額每跌兩成,其全球收入增長便要少一個百分點。Swatch則指香港是重要且利錢高的市場,銷售已出現雙位數字跌幅。新加坡BreadTalk集團,亦指上月生意下跌2至4成。不過,始終是個別企業的盈利波動,不會產生骨牌效應,殺傷力有限。

領導人一念定生死

二)樓價急回:樓市一個像樣的調整並非不可能,但一兩成跌幅照計是承受範圍之內,難令香港銀行體系出大問題,理應不會嚇親國際金融市場。

三)融資能力:港交所8月全月僅一隻新股上市,若香港金融中心的集資能力縮水,大陸企業在海外借落的大量外債,便增加續期的難度,例如恒大(3333)一家民企的債務便高達9,000億元,其中近半在10個月內到期,當中不少為外債。香港的融資渠道若不暢順,會增加這些企業的違約風險,火燒連環船,風險不可小覷。

四)信心危機:若盛傳的緊急法出台,令香港變相戒嚴,甚至解放軍入城,全城停擺,港人及外商勢出現信心危機,港人現移民潮,外資撤資撤僑,屆時上述三項因素均會以倍數惡化,而中共的高姿態,又進一步令中美貿易戰升級,擦槍走火下,環球資金縮減投資胃納,引發連鎖效應,拖累本已有疲弱苗頭的中國及全球經濟絕非出奇。

當然,香港會否令全球經濟陪着攬炒,就在中國領導人一念之差,若仍抱着鬥爭思維,以鐵腕對付示威者,毋疑於把香港培育成黑天鵝。

方興
本欄隔周四刊出

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