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2019年09月06日

【經濟客飯】股市爆升兩個解釋 - 曾國平

林鄭前日收市後宣佈撤回《逃犯條例》修訂,港股在宣佈前升近1,000點。 互聯網圖片

前日收市後特首宣佈撤回《逃犯條例》的修訂,港股升近1,000點。升幅強勁的,包括過去一個多月以來跌到七彩的國泰(293)和一眾本地地產股。

將大市升跌推論成「事件令香港多賺/蒸發幾多億」其實不容易,因為詮釋的角度往往不只一個,所以我很佩服某些同行這方面的自信,敢於以股市變化去支持鮮明的個人政見。就像今次股市大升,我就想到至少兩個解釋,一個悲觀,一個樂觀。

解釋一:撤回足以瓦解這次運動,利用溫和支持者「得些好意需回手」、「階段性勝利」的心態,成功製造跟「勇武派」切割的缺口,衝突規模和次數因而大幅減少。股市回升、市道向好,得益的其實就是一般較溫和、年紀較大「已上位」的支持者。冇stake的年輕示威者當然得個吉,用完即棄,只有份等待社會平靜後的清算懲罰。

解釋二:原來政府在壓力下會作出讓步,只要堅持下去,政府終會在其他事情上跪低,例如示威者認為更重要的成立獨立調查委員會。機會甚低但未至於零的,是警方作風因而作出某程度的改變,不再為警民之間的仇恨火上加油。股市大升,只因徹底平息事件的可能性增加而已。

至於解釋哪個是悲觀、哪個是樂觀,那就視乎你的立場和利益了。

曾國平
美國維珍尼亞理工大學經濟系副教授
http://fb.com/economics3.0/
本欄逢周五刊出

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