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2017年02月06日

【B1頭條】中資焗捱貴息境外融資

建立時間 (HKT): 0206 00:45

【本報訊】內地嚴控資金外流,當局雖多次強調正常的商業操作不受影響,但很多企業已受牽連,難以滙款至境外償還外債。多間銀行界指,中資企業於海外子公司,再難靠母企打錢出外還債,其境外貸款到期後多予以續期再融資,但美息及對沖費用趨升,均令外幣借貸成本增加,變相令企業焗捱貴息;加上內地信貸開始收緊,故去年12月本港美元融資活動有回升迹象。

另外,H股企業下月公佈業績,若向境外股東派息,需獲內地批准售滙(沽人幣買外滙)及將資金滙出。一中資行及另一企業財務主管表示,企業向境外股東派息屬正常商業行為,外管局會按一貫運作處理,但同意現時審核較以往再嚴謹「少少」,口頭查詢會「問多啲」,以免有公司利用派息安排,「如增派特別息或提高派息金額涉嫌走資」,但企業若按既定派息政策審批應無問題。

2015年以前,中資企業即使水頭足,仍會選擇在港借港元或美元貸款,然後再轉持人幣存款,藉套戥效應令其賺息賺升,外幣貸款則到期後續期滾存。但前年8.11滙改後人幣急貶,加上境外借貸成本已較內地貴,故由去年首季起,企業外幣貸款到期後,陸續出現償還潮。

但到去年12月中下旬,外幣貸款卻出現回升迹象,估計與當局嚴控走資、中資企業惟有在境外尋求融資有關,因本港人民幣資金池已收縮,故新增貸款以美元融資居多,惟今年市場變數太多,難單從12月表現推算全年貸款會否續增。

消息謂,另一回升原因是境內信貸開始收緊,去年底內地銀行已收到今年新增貸款額度窗口指示,個別板塊如房地產更加設分類額度管理。人行上周剛調升逆回購利率,即被市場視為貨幣政策由寬鬆轉向中性偏緊。

海通國際股票研究執行董事陳昔典說,本地市場資金仍充裕,中資企業在港貸款到期後,相信在信貸風險可行下,再融資應不困難,部份國內地產商境外發外幣債,亦看不見續期遇到太大問題,反而融資安全性最令銀行疑慮,或會窒礙借貸,如一些取態較保守銀行,擔憂當局政策一下改變,使原來合規性擔保(如足額現金支持的備用信用狀)會變成不合規的滙出資本。

恒生銀行(011)署理首席經濟師薛俊昇謂,內地企業是否在港以外幣融資,會視乎美息升勢及對沖成本,也受境內信貸政策影響,近1、2個月內地銀根稍見趨緊。

金管局發言人回應,一向要求銀行進行貸款時,必須清楚評估借款人的還款能力,倘涉跨境貸款活動,須確保業務符合當地法規及有效執行借貸條款,包括收回及變賣抵押品等,但該局不評論境外監管機構的政策。去年12月本港貸款與墊款總額增加1.6%,在港及境外使用的貸款,分別按月增加0.4%及4.5%。

記者:劉美儀

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