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2018年01月13日

【名家搶先睇】這是最好的時代,這是最壞的時代(灝昇)

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建立時間 (HKT): 0113 13:40

“When I see a bubble forming I rush in to buy, adding fuel to the fire. That is not irrational.” 這是索羅斯在科網股時代過早預估泡沫爆破後的結論。

相信沒有人反對現今最大的兩個泡沫出現的可能性會發生在股票市場和加密貨幣。最令人覺得又愛又恨的相信是最近兩個泡沫融合的可能性。最近香港市場內出現以區塊鏈作名的小型股份不在話下,而國際上如柯達等比較著名的公司更參與發展區塊鏈,希望在加完貨幣的泡沫中分一杯羹,令股價急升一倍。相信香港市場中將會有不少公司複制這個模式繼續在市場上售賣夢想。

而加密貨幣在政府打壓下很多人都擔心會泡沫爆破,不過回顧歷史,國家/政府往往口裡不會說支持泡沫的形成,在資產價格上升之時會不斷推出逆周期措施,不過有版你睇,香港或是內地政府一路對樓市推出逆周期措施,樓價便越禁越升,政府的措施最多只能減慢資產的上升速度,或是減低流動性而不能亦不希望完全阻止該資產的上升。

本來在各國政府打壓、入場方法牽涉技術含量和交易費用昂貴情況下,加密貨幣的泡沫未必能影響實體經濟,而即使泡沫吹得多大短期內亦難以和股市、債市等成熟交易池比較,但 “Life will find a way” ,最終加密貨幣市場參與者要排洪、解決政府打壓等問題和找出大流通性的市場獲利,亦會找上股市。

兩個泡沫的融合是否會出現價值,成功機會又有多大,除了未來人,相信無人得知,但是對信奉趨勢的投資者而言,反映的可能是加密貨幣的泡沫可能會更大眾化而令泡沫出現reinforcement,越吹越大。 而加入股市的加持後,更令政府在加入逆周期措施時多了一重考慮,同時免費為加密貨幣作出宣傳,引入更多人在無形間間接投注了在加密貨幣之上,如果越來越多公司參與,相信會是一個很恐怖的泡沫。

要估泡沫何時爆破,即使強如索老,亦稱難矣,最好的方案,可能是衝入泡沫,先賺一轉,在爆破時未到損手爛腳前回吐一點給市場,盡早退出來。身處泡沫之中,對我們投資者來說,只能用大文豪狄更斯的一句總結:「這是最好的時代,這是最壞的時代」。

灝昇

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