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2018年06月14日

【名家搶先睇】華電福新潛在升幅35%(何車)

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西方國家清潔能源股NextEra Energy(美NEP)、TransAlta Renewables (加RNW)、SSE(英SSE)、RWE(德RWE)、Endesa(西班牙ELE了),今年平均預測PE15倍,平均PB1.8倍,看來沒有什麼特別。特別的是,華電福新能源(816)比拼之下,特別便宜,可趁近日回落收集。

1)福新在內地從事水力發電、風力發電、天然氣發電、太陽能發電、火力發電,及其他清潔能源發電。2012年6月以1.65元招股,6年下來,現價1.98元,較招股價高出20%,而今年預測盈利24.4億元人幣,則較掛牌當年高出134%,結果是估值低得離譜。福新2015年歷史高價5.01元,現價低6成。

首季盈利大增27%

2)2018年首季,福新營業額43.62億元人幣,按年升18%,純利6.95億元人幣,按年大增27%。彭博綜合券商預測全年多賺22%,現價往績PE6.9倍,預測僅5.5倍,較上市以來平均10倍折讓逾4成半。今年預測PB0.55倍,較過去平均1.2倍折讓逾一半。福新PE較西方同業折讓逾6成,PB折讓7成。

3)本港上市的同類股有華能清潔能源(579)、龍源電力(916)、新天綠色(956)、華能新能源(958)、金風科技(2208),今年平均預測PE 7.5倍,PB 0.90倍。福新PE與PB,分別較同業折讓3成及4成。

4)本欄今年2月6日於1.95元薦買新天綠色,設目標價2.96元,當時在同業中估值最低,現時估值最低的是福新。新天綠色已達標,達標價較薦買前急升52%,可換馬到福新。

*福新2019年預測PE 4.8倍,PB 0.5倍。目標價2.9元,潛在升幅35%,折合明年PE 6.5倍及PB 0.68倍。

李澤鉅儍的嗎?

同埸加映:長和系擬以每股11澳元收購澳洲天然氣管道商APA,APA周二最高10.29澳元,周三收9.62澳元,距11澳元相差13%。按照11澳元及彭博綜合券商預測,APA2019年PE 43倍/PB 3.3倍,2020年PE 36倍/PB 3.3倍。李澤鉅儍的嗎?「協同效應」真的如此重要?

幸而長實未定會否提交正式具約束力的建議。小股東求神拜佛,望收購不會成事,否則會進一步對不起荷包。過去兩天,李嘉誠身家已因長和(001)及長實(1113)股價下跌而蒸發44億元。

何車

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