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2018年07月12日

【名家搶先睇】全無方向 以守為攻(許繹彬)

港股乍暖還寒
建立時間 (HKT): 0712 17:30

中美貿易戰已正式展開,港股反而自上周五(6日)美國正式向340億美元中國進口商品徵收25%關稅後,跌勢喘定並反彈133點;更於本週首個交易日(9日)再度反彈,升372點,收報28,688點,重回28,600點心理關口。滿以為大市可以就此企穏,狂人特朗普又在中美貿易戰上將戰火升級,於本周二(10日)再度列出新的關稅清單,擬對中方逾6000種商品加徵10%關稅,總值2000億美元,最快九月生效。消息一出,港股及A股齊齊受挫,港股更在周三(11日)開市時急瀉700點,再次跌穿28,000,最終收報28,303點,跌411點。儘管昨天,大市隨內地A股反彈169點,但成交仍不足1000億。筆者認為:貿易戰陰霾似乎覆蓋中港股市,暫只可用「乍暖還寒」來形容,因還有很多不確定的因素,只能暫時認為28,000找到初步的支持。

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中美博弈,美方今再度「加碼」,不僅是雙方維護本土經濟,更捍衛本國核心利益、發展及地位。而美方之所以如此肆無忌憚地周圍「辣著火頭」,相信是因為現階段美國經濟的強勁支持。美國六月就業數據高於預期,增加21.3萬,而且工資增長溫和,加上近幾個月來美元強勢,即使近期美元顯著下跌,仍然無阻美國經濟表現的強勢。再加上一直以來其在世界中作主導地位,而且還有不按常理出牌的領導人,美方才會向多國加徵關稅,使得俄國宣布反擊美國措施,向部份美國入口商品徵收25-40%關稅,以報復美國徵收鋼鋁關稅。與此同時,美國和歐盟之間的「戰爭」亦持續拉鋸,歐盟擬向美方日用食品徵稅達180億歐元。不過,正如上文提及,儘管中美駁火,戰線跨越半個地球,但美元美股並無受到影響。筆者認為,這反映出市場現階段相信美國在貿易戰的勝算較高,因為以往在市場動蕩之際,投資者會買黃金以避險,但即使此時全球經濟不穩,金價並無太大波動,反而美元走強,代表資金流入美元資產。

若然資金持續流入美元避險,美元走強,港元亦然。港匯上揚,對香港的經濟亦會有影響,因為如零售及旅遊業等服務出口亦會同時受壓,從而有機會影響相關概念股份及其企業利潤。再加上近期人民幣走勢偏軟,如果人民幣持續下調,除會有利出口增速和穩定宏觀經濟增長外,其貶值對新興市場十分不利,更可能會令有大量外債的國家及企業遭到巨額損失,更甚者會出現無力償還外債的違約危機,造成更嚴重的經濟動蕩。

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相信大部份人都不希望會見到貿易戰的持續,但停戰又談何容易?因為我們都明白,此次美方開打貿易戰的目的,並不是減少貿易赤字如此簡單,而是逼迫中國放棄發展高科技,害怕中國將來發展太快,取代美國「一哥」的位置。因此,筆者認為貿易戰暫不會緩和,亦是狂人特朗普用作借勢攻擊的彈藥;儘管特朗普在十一月中期選舉完結後可能會「放寬」一點,但現時市場潛在風險極高,即使投資者是樂觀派,筆者建議分段趁低吸納較穩陣,並以短炒為上策;而前景未明的投資的市民,筆者建議可選擇派息較高的收息股,即使其股價真的下跌,亦可視作收取利息,減少損失,或保持一定的回報,以守為攻。

許繹彬

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https://hk.feature.appledaily.com/overseasproperty

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