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2018年10月11日

【名家搶先睇】強勢股現洗倉潮(許繹彬)

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許繹彬:投資者若是仍有投資的心態,仍可趁低位多加留意收息股及公用股。(蘋果日報)
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踏入第四季,迎來傳統「股災月」,市場普遍認為相信難打破跌市的宿命,所以一開始就已經出師不利,適逢內地黃金週假期A股休市,在欠缺北水的狀況下,加上近期不利因素圍繞大市,結果開局便處於弱勢,首個交易日便急挫662點,其後數天大市每況愈下,彈少回多。

恆指連連受壓,直至本周四,承接美股跌831點之勢,大市一開市就下挫863點,最多跌超過1000點;大市除跌穿26,000點水平之餘,似乎連25,000點防守線亦是「危危乎」。由於近日港股弱勢以成,美股下挫更見「雪上加霜」,所以全日在低位徘徊,最終收報25,266點,成交更超過千億。跌市更見昔日領航強勢股騰訊(700)、交易所(388)及平保(2318)呈現嚴重沽壓,不排除有基金洗倉活動。港股自十月開始便大幅累跌逾2,600點,亦即接近一成,熊市蹤跡明顯,恐怕後市將繼續向下尋底,不利消息可能驅使出現「十月圍城」的格局,投資者要慎防做好風險管理。

不過,在中美貿易戰的霧霾揮之不去下,中國突然發功,人行在內地黃金週假期結束前宣布,將會進行今年第四度降準,並於本月15日起對部份金融機構的存款準備金下調1個百分點,釋放資金約7,500億元人民幣,並支持實體經濟發展,增加金融機構、民營企業和創新型企業的資金來源,藉此降低企業融資成本。筆者相信,是次降準措施再度實行,可暫時增加投資者對A股市場的信心,並可承接上月下旬的反彈,還望藉此消息刺激港股向上反彈,但筆者預料反彈幅度不會太大,因依目前的形勢,「降準」只能治標,相信只作短暫提振作用,畢竟現階段的市況實在存在太多不穩或利淡因素。

雖然人行表明其貨幣政策並未轉變,將繼續實施「穩健中性」貨幣政策,而銀根亦沒有放鬆,因此不會令人民幣承受貶值壓力。不過,在美國持續加息收水之際,阿爺卻走向截然不同的貨幣政策,當新興市場貨幣貶值得太厲害而均加息,以防止引發更嚴重的走資潮及舒緩通貨膨脹,而中國卻採取如此寬鬆的貨幣政策,反映中國將繼續維持並刺激本土經濟及金融市場。

無可否認,人行降準將會減低融資成本,讓內地銀行釋放本來鎖起的資金回到市場,以促進經濟發展;可是由於現在美國不斷在貿易問題上「出招」,明眼人都知道特朗普的槍頭是瞄準中國,若之後內地經濟連番受到打壓,中小企業很容易因為市況不景氣而結業,屆時便很可能出現違約未能償還債務的風波,產生骨牌效應並進一步拖累經濟,所以筆者對於人行現階段還「放寬」中小企業的借貸還存有一絲保留;再加上阿爺宣布的某些政策有時頗嚴苛,存在的變數很大,例如騰訊(700) 的遊戲審核還未通過,因此筆者暫時不太建議持有過多中資概念相關的股份,反而投資者若是仍有投資的心態,仍可趁低位多加留意收息股及公用股,畢竟此類股份是傳統的資金避難所。

許繹彬
耀才證券行政總裁及執行董事

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