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2018年11月19日

【名家搶先睇】博阿爺撐基建之選(錢雋)

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北控水務(371)啱先創三年低位
建立時間 (HKT): 1119 19:30

中港反彈市,資金由大價嘢開始,一路向下搵嘢搞,水務股仲未點彈,當中北控水務(371)啱先創三年低位冇耐,預測PE得7倍,行內至抵搞。

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北控水務到今年6月尾,喺內地擁有運營中嘅污水廠249座、8座再生水處理廠,同73座自來水廠,囤水廠覆蓋範圍,已經擴展到21個省、5個自治區,同兩個直轄市,講晒士規模,一啲唔削。又北控水務對上母系牌頭夠厚,喺業務發展優勢,北控水務彈出嚟。

再睇集團同呢瓣中、短線發展。德銀報告話,北控水務上年攞得約500億元人仔PPP項目,有部分喺再談判後,投資額度減半。集團另會透過中央採購方式,爭取較低電價終極目標減少2/3淨水廠人手。透過成本管控,提升收益。

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而就水務瓣數,場內估計,隨住阿爺透過基建項目,支撐經濟,會加快呢瓣投資。又總理李克強前排亦講過話,中國當家陣城鎮化率,得58%左右,而城鎮污水設施建設,係城鎮化建設基礎的基礎,勁有投資潛力。而德銀係撰寫北控水務報告中,就引述北控水務話,預計內地喺未來5年到10年,會投資約15萬億元人仔,提升水質,而淨水廠同水管相關投資,亦會達到6.5萬億元人仔。睇到係,水務事業喺內地潛力勁厚,北控水務肥仔水。

場內專業預測,北控水務2018年到2020年EPS 0.5元、0.56元同0.63元,預測PE 8.8倍、7.9倍同7倍,場內水務瓣數當中,集團PE係至抵之列。博北控水務彈,以2020年10倍PE做目標,現價4.39元現升43%,到6.3元,呢個PE水位,一啲冇過火位。

錢雋

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