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2019年04月15日
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【基金觀點】美股業績期可留意健康護理股

(互聯網)
建立時間 (HKT): 0415 18:00

美國股市踏入業績期,市場料美股首季盈利下跌1.9%,第二季則減少2.9%,似乎已為美股未來數季業績定下較低預期。盈利增長料較去年大幅放緩,惟我們預期市場對上半年每股盈利預測過份悲觀,令盈利出現驚喜的機會增加。

美國首季經濟數據及調查顯示,截至目前反映企業盈利的增長情況,未有如分析員預測般嚴峻。二月份美國工業生產為3.6%,與過去四個季度平均生產水平相比,仍然保持平穩、一月及二月零售銷售自12月疲弱的數據反彈、以及三月製造業採購經理指數較二月改善,並且仍然處於擴張區域。經濟數據向好,或暗示市場預期企業盈利按季倒退9%屬過份悲觀。過去16年,美股首季盈利好過預期的幅度,遠高於前一個年度的第四季,包括在環球金融危機期間亦不例外。

業績期的開始,或增加美股的波動性,或可留意防守性較高的健康護理股。我們看好健康護理行業,預計今年盈利仍維持溫和增長,主要因為其盈利在經濟衰退中仍具抗跌力,並且於過去三次經濟衰退當中,跑贏其他行業。人口老化挑戰及新興市場中產階層需求增加,將持續支持國際大型健康護理企業,未來一段長時間的盈利增長。

花旗投資策略及研究部

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