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2019年09月11日

港交所擬2867億收購倫交所 英商務大臣:會研究是否危害國家安全

最後更新: 0911 21:47 / 建立時間 (HKT): 0911 16:58

港交所(388)宣布,已向 London Stock Exchange Group plc(倫敦證券交易所集團)的董事會提議,將港交所及倫交所兩間公司合併。港交所董事會相信,兩所合併是一項互利共贏的重大戰略機遇,可以打造一個領先的全球性金融基礎設施。倫交所稱,收到港交所主動提出、初步及高度有條件(unsolicited, preliminary and highly conditional)的方案,董事會考慮有關建議,並在適當時候作出進一步公告。

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港交所行政總裁李小加於電話會議上指,今次收購有如「羅密歐與朱麗葉」,港交所對倫交所「傾慕已久」,若兩者結合將是一千載難逢的跨國聯姻。倫交所與港交所均為全球最重要市場的金融基礎設施,業務高度互補,兩者如能成功結合,將會創造一個世界領先、覆蓋亞歐美三大時區、同時為美元、歐元和人民幣等主要貨幣提供國際化的金融交易服務,合計市值有望超過700億美元(折合5,460億港元)的交易所,直逼目前全球最大交易所CME(芝加哥商業交易所)的735.6億美元(折合5,738億港元)市值。

港交所行政總裁李小加表示,有關交易並非敵意交易,與倫敦證券交所集團已進行初步接觸。

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港交所指,合併計劃不是純為了幫助中資企業集資及國際化,但同時讓海外資金藉港交所進入中國,合併主要是讓兩大交易所在交易、結算及交收三大業務作垂直整合。

港交所戰略策劃主管霍炳光補充,其實很早以前已有併購計劃,兩者首20大股東有4成是相同,雙方股東對兩家交易所都有深入認識。主席史美倫亦相信,港交所提出的合併提議非常具有競爭力。

僅初步階段 交易仍存變數

李小加指,目前收購建議只屬初步階段,雖然英國及香港各自面對政治不穩定性,但認為任何短期挑戰都不應阻礙「正確的事推行」。他又指,港交所2012年收購倫敦金屬交易所(LME)時亦受到不少批評,包括憂慮中資入股後的影響,但其成功經驗證明港交所一直提升LME業務,LME內也沒有內地管理層。

英國商務大臣Andrea Leadsom 向《彭博》表示,英國歡迎外國投資,但會非常仔細地研究任何可能對國家安全產生影響的投資。《彭博》亦引述Louis Capital分析師Ben Kelly表示,鑒於政界可能反對一家英國證交所被香港公司收購等問題,或會以國家安全擔憂為由來阻止交易,加上美國外國投資委員會(CFIUS)亦可能因擔憂而反對,料交易不會完成。

事實上,根據呈交倫交所集團董事會的建議交易條款,港交所其中一個條件是要求倫交所股東否決早前收購數據公司Refinitiv的交易。不過,倫交所期後發出的公告指,目前仍致力並繼續於收購Refinitiv的建議中取得良好進展,預計於2019年11月向股東發通函以尋求對交易的批准。

港交所歐洲股價下挫0.95歐元,報27.63元,大約相當238.86港元,較香港收市價246元低約3%。倫交所股價最高曾抽升16.4%,至7922便士,創新高;最新報7172便士,即較建議換算的交易作價8361便士仍低約14.2%。

建議交易作價約2867億港元

港交所擬以2,045便士加2.495股新股,換取1股倫交所股票,即以每股8,361便士作價向倫交所提出收購,涉資約296億英鎊(約2867億港元),較倫交所於9月10日收市價每股6,804便士溢價22.9%。據悉,倘交易完成後,港交所將成為合併集團的大股東,持有59%股權,而倫交所則持有其餘約41%股權。

港交所將透過結合現有現金及新信貸融資出資,並計劃在完成該建議交易時,將港交所的股份在倫敦證券交易所第二上市,以顯示港交所對英國的信心。港交所董事會相信,該建議交易對兩大集團的股東都充滿吸引力。港交所亦計劃繼續執行其定期派息的政策,目標派息比率是集團合併後盈利的90%。

史美倫表示,兩所合併是一項互利共贏的重大戰略機遇,使亞洲和歐洲兩地規模最大和最舉足輕重的兩個金融中心強強聯合,打造一個全球性金融基礎設施集團。繼與倫交所集團進行初步討論後,期待集團的董事會商討細節,以體現這宗交易能夠符合所有持份者、投資者和兩者業務的最佳利益。

李小加表示,合併將會為往後數十年全球金融市場的發展重新定調。兩者的業務均擁有卓越的品牌、雄厚的財務實力和良好的增長往績。合併後,將打通東西兩地市場,使業務更多元化,能為客戶提供更巨大的創新能力、風險管理和交易機遇。合併後的集團將可受惠於具有活力及多變的全球宏觀經濟環境,並同時提升倫敦和香港作為全球金融中心的長遠韌性和重要性。

政府發言人表示,就港交所宣布一項擬進行的商業拓展活動,特區政府認為,與港交所的3年戰略規劃勾劃的方向一致,特別是當中「立足中國,連接全球」的主題。特區政府樂見港交所按戰略規劃方向,鞏固本身基礎,把握國際機遇,邁向更國際化的發展。

自李小加上任後,港交所已有收購海外資產,包括於2012年6月宣布以13.88億英鎊(約166.83億港元)收購倫敦金屬交易所(LME)。李小加當時表示,希望延續其在全球商品市場的領導地位,港交所將協助LME在亞洲以至其他地方擴展業務,預料對雙方均有大量商機,亦可為股東創造價值。

至於倫交所一直不乏買家向其招手,但並非每次都成功。倫交所於2005及2006年分別拒絕了麥格理銀行15億英鎊及納斯達克24億英鎊的收購要約,納斯達克後來出資約7.82億美元購得倫交所14.99%的股份,成為其第一大股東。倫交所近年亦積極擴張,兩年前曾經提出與德意志交易所合併,但最終因為歐盟委員會反對兩者合併而告吹。

宏匯資產管理董事及投資策略總監林嘉麒表示,收購價較倫敦證券交易所昨日收市價溢價 22.9%,以及較去年度EBITDA30.2倍,「感覺上係貴貴哋,但要買到都好難」,但合併後會令港交所成為亞洲最大交易所,以及可以取得誇時區的交易地點,對於港交所的效益就會很大。

林嘉麒續指,港交所作為中國股票對外的出入口,「港交所已經有倫敦已經有金屬交易所,加上股票,配套就會好齊全,產品會更加多元化。」他認為英國是人民幣結算中心之一,收購後,中國公司雖未必可以直接到英國上市,但互聯互通、債券通等措施都可以在英國進行,對海外資金流入中國市場更為有利。

他提到,料港交所短期受消息刺激可重上260元水平;而消息亦有利一眾中資券商股,如機構客較多的中金(3908)。惟現時只屬洽談階段,如成功收購券商交易額應會大增。

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