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2019年09月12日

【趣blogblog】「黨交所」值何價 (股榮)

如中港三間交易所最終合併,港交所亦將正式變成「黨交所」。(蘋果日報)
建立時間 (HKT): 0912 00:00

港交所(388)開價約296億英鎊(約2,867億港元),計劃收購倫敦交易所,打造全球最大證券交易所。消息令倫交所早段抽高16%,尾市升幅收窄至6%,港交所ADR則折算約240港元,較周三港收市價246元,低約2%。

確實,今次收購政治阻礙遠遠高於經濟因素,倫交所是今年全球表現最佳交易所,股價年內累升接近80%,昨日開市最高見7,922便士,與收購作價8,361便士尚有一段隔離,似乎市場暫時亦不睇好雙方能聯婚成功,而作為媒人的李小加,最新任期將直至2021年10月15日,尚有兩年時間,倘收購成功,小加亦可能功成身退,因為接下來的劇情,極可能是中港三間交易所(港交所、上交所及深交所)合而為一,背後最大股東,亦會由特區政府變成中共,屆時港交所可正式易名為「黨交所」。

持有港交所有一段相當時間,嚴格上,港交所是一隻要鬥長命才能贏大錢的股票,這點是李小加「劇透」的。

李小加2010年正式上任港交所CEO,每年除穩定獲取約2000餘萬元董事酬金,過去6個年度,每年亦獲取約2000餘萬元以股份支付酬金。自2010年開始,李小加每年平均獲取逾十萬股港交所股份,但最重要是,到去年底止,他一股也沒有沽,累積股份數目約107萬股,以周三收市價246元計,市值2.6億元。

如果是家族生意,CEO只揸不沽可以理解,但作為一個私營機構,李小加CEO身份其實只是打工性質,沽出股份袋袋平安,反而是很合理的動作。以股份支付酬金9年間合共值1.4億元,拒絕現價沽賺double,9年間只儲不沽,原因只有一個,不是公司給你信心,而是國家給你任務,而這個任務一旦完成,或是數倍歸還的時刻。

沒錯,中港由滬港通、深港通、債券通相繼互聯互通,繼而去年搞掂同股不同權,中港兩地平台已經近乎整合完成,但如要抗衡美國,收購歐洲最大交易所是最好方法,7年前李小加主導港交所天價收購倫敦金屬交易所(LME),成效至今尚未彰顯,政治任務是不惜代價,而今次情況亦是一樣,只要政治審查通過,往後收購價再提高,亦在所不惜。

可以預計,港交所股價短期內會繼續受壓,當股價跌至220元邊緣,始是開始分注吸納的時機。

股榮

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