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2019年11月16日

【投資導航】沽空機構戰績「大檢閱」 提防「點相」高危股(附往績大表)

建立時間 (HKT): 1116 06:01

兩年前被沽空機構冰山研究狙擊的西藏水資源(1115)上周一(4日)在毫無癥兆下大跌,洗倉式急插,單日瀉67.4%。多年來,曾發表沽空報告的機構有十多間,被「點相」股份超過50隻,個別沽空機構準繩度極高,狙擊過的股份非死即重創;但亦有部分沽空機構疑似渾水摸魚,所狙擊股份反而狂挾,接着便消聲匿跡。今次《投資導航》將沽空機構曾「點相」股大檢閱,溫故知新,看看哪些被狙擊過的股份須提防。

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翻查資料,曾發表過沽空報告的機構超過15間,被狙擊過的股份超過50隻。當中撇除停牌、除牌股份,報告發表首日下跌股份比例達88%;報告發表首月仍錄得下跌的股份比例達73%;報告發表後半年仍錄得下跌的股份比例仍達71%;報告發表後1年仍錄得下跌股份的比例達76%。

趁跌撈貨如火中取粟

當中,有兩隻股份最終被證監會除牌,另有10隻一定直停牌至今,復牌遙遙無期,即兩者比例佔整體比例超過兩成。數據上分析,大部分被狙擊過的股份都沒有好下場,博撈底有如火中取粟,贏埋隨時不夠吃「驚風散」,是否值博須自行衡量。

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回看兩宗除牌個案,當中以中金再生(除牌前編號:773)個案最經典,該公司於2013年1月28日被格勞克斯(Glaucus Research)研究發表沽空研究報告後即日停牌,同年7月遭證監會申請清盤,高等法院於2015年3月裁定公司涉嫌造假才得以上市,蓄意欺詐,股份最終於2016年2月4日除牌,持貨者可謂全無逃生機會。

另一遭除的中國光纖(除牌前編號:3777),公司於2015年8月11日被Emerson Analytics發表沽空報告後同日停牌,並於9月30日才復牌,股價即大跌逾33%;證監會於2016年10月12日勒令中國光纖停牌,並最終於今年2月14日除牌。 

三老牌沽空機構點相要睇實

十多家沽空機構,絕大部分近兩三年才出現,而且不少狙擊一兩隻股份後便無再出現,背後目的難免令人質疑。如2017年5月12日狙擊瑞聲科技(2018)的葛咸城研究,戰績僅亦一仗,該股發報告當日跌3.4%,4交易日後停牌12個交易日,半年後瑞聲股價較狙擊前高七成,1年後股價亦高22%。

論狙擊準繩度,要數匿名分析(Anonymous)、格勞克斯(Glaucus Research)、Emerson Analytics三家老牌沽空機構最致命(見表)。

狙擊戰績

匿名分析(Anonymous)
曾狙擊的天合化工(1619)及新昌集團(404)插逾四成後停牌至今;曾狙擊的神冠(829)及御泰中彩(555),兩股一年後股價蒸發逾七成,2011年狙擊的超大現代(682)停牌近3年半,該股今日雖仍健在,但股價較狙擊前蒸發逾九成。

格勞克斯(Glaucus Research)
2016年7月狙擊過的德普科技(3823),首日股價急挫87%,是所有被狙擊過股份首日跌幅之冠,該股及後更被證監會勒令停牌至今;2013年狙擊的中金再生(773)全無逃生機會,更是經典案例;2014年追擊的旭光(067)也是停牌至今,被該機構盯上的股份可謂非死即重傷。

Emerson Analytics
2015年8月11日狙擊中國光纖,大跌後最終被證監勒令除牌收場;2016年狙擊華瀚健康產業(587),首日急挫31%,停牌4個交易日後復牌,約1個月後再停牌至今;2014年狙擊神冠(829),該股一年後股價累跌逾六成。

不過,沽空機構狙擊也有不少失敗例子,若說到慘敗例子,香櫞研究在2012年發表報告狙擊恒大(3333)最令人印象深刻,該沽空機構被證監會指報告失實,其創辦人Andrew Left被禁在港股市場買賣5年,Left今年初上訴再失敗,同時要交出交易獲利的160萬元。

記者:投資版

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